大家投千元也可参与股权众筹

近日，深圳股权众筹平台“大家投”推出了千元起投的股权众筹项目，称普通投资人可以最低1000元、单笔不超过1万元的方式参与到股权投资中。

此前，证监会发布的《私募股权众筹融资管理办法(试行)》征求意见稿引发业内热议，被指合格投资人门槛过高会打击股权众筹发展的积极性。随后证监会又传递信号表示，公募股权众筹的相关政策正在研究当中。这意味着证监会对股权众筹的监管将区分公募和私募。

此次“大家投”股权众筹3.0版是基于对未来官方公、私募股权众筹划分管理方式的大胆猜测，推出投资起点不同的“初创版”和“启动版”。有业内律师认为，在监管的窗口期推出让普通人都能参与进来的项目也算是一种创新。

投资门槛低至1000元

据悉，“大家投”此次推出的众筹3.0版针对私募股权众筹推出了“初创版”，针对公募股权众筹推出了“启动版”，项目方是初创板还是启动板取决于它的融资额度，融资额度小于等于100万元的为启动板，大于100万元的为初创板，其他各项条件则与证监会的征求意见稿相符。

在“大家投”的官网上，记者看到启动板已有六个项目上线，初创板则已有22个项目，已经有四个启动板的项目进行了认投。“大家投”CEO李群林表示，推出千元股权众筹是为了让广大普通投资人有机会参与，活跃融资，这样初创企业能够快速启动，而对投资人来说，单笔最高1万元的投资，即使投资失败也不会造成太大损失。

而此前的征求意见稿中“投资单个融资项目的最低金额不低于100万元人民币的单位或个人”让许多平台纷纷提出反对意见，不少平台的负责人告诉记者，如此“高大上”的门槛，将会把90%的投资人拒之门外，对绝大多数股权众筹平台而言，将面临着业务的巨大调整。

综合了私募和公募众筹

证监会的新闻发言人此前曾表态，以是否采取公开发行方式为划分标准，股权众筹的监管将区分私募众筹和公募众筹两类。私募众筹和公募众筹除了发行方式的不同，还有哪些异同?

据记者了解，早在去年6月份，证监会在调研的基础上就曾对公募和私募股权众筹内部发布过一个综合版的界定，而从这个未公布的版本中，大致可看出官方对公私募界定的原则：私募股权众筹定义为非公开发行，对项目的融资额度不做限制，但是合格投资者是有门槛的，投资者的单笔投资额度无限制，投资人的数量是不能超过200人;而公募则恰恰相反，定义为公开发行，对项目融资额度有严格限制，但投资者无门槛，投资者的单笔最高投资额度也有限制，投资人的数量可以超过200人。

“我们推出的众筹3.0版就是私募众筹与公募众筹理想化的综合版，现在把公私募分开，以后监管办法下来后就完全变得可行了。”李群林表示，之所以按融资金额将项目划分为两档，是为了配合官方将股权众筹分为私募和公募进行管理的方式。但他也表示，平台上的项目融资会依旧按照私募性质，不进行公开宣传推介，同时单个项目参与投资的总人数也不会超过200人。

未超越股权众筹交易结构

在监管办法仍未完全落地的空窗期推出低门槛的众筹项目，是模式创新还是夺市场先机?卓建律师事务所律师俞菁华认为，千元众筹项目本身并未超越股权众筹的交易结构、流程、权利义务，只是对具体项目的金额、投资方式这方面有一些不同，谈不上行业创新，不过，这代表了股权众筹的一个方向，未来各个平台的项目及操作会更加细化。

股权众筹高效地连接中小投资者和创业企业，被认为是构建多层次资本市场的重要元素。“大家可以明确地感受到，中国的多层次资本市场已初具轮廓，而且正在改革推进。”在李群林看来，目前中小板已在加速注册制改革，新三板也在协议转让和加速推进，“大家投”的3.0版本也有了私募众筹和公募众筹的雏形，这样下去，再经过一两年，整个多层次资本市场的“高铁”就可以顺利全线通车了，使中国小微企业的融资难题真正成为历史。

然而，作为最底端的融资渠道，政策的支持与宽容程度决定了它是否能真正服务底层需求。俞菁华认为，要使众筹真正能成为多层次资本市场中最基层的一部分，监管政策还需要进一步宽松包容。(卓泳)

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