下调印花税，阶段性收紧IPO，强力政策“组合拳”都是为了……

这个周末，资本市场迎来一系列利好政策落地，给近期表现不佳的a股注入了新动力，有利于投资者信心的持续恢复和市场的长期稳定发展。

印花税时隔15年再下调

8月27日，财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

印花税是目前股票交易中调节空间比较灵活的交易费用。调整前，按照成交额的1‰由股票出让方单边缴纳；调整后，由股票出让方按照0.5‰单边缴纳。

上一次调整证券交易印花税还是15年前，当时2008年内发生了两次税率的调整，市场有着非常可观的反弹效果——2008年4月24日，证券交易印花税率由3‰调整为1‰，上证综指大涨9.29%，两市千只个股集体涨停。2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，上证综指大涨9.45%，两市1500多只个股出现全线涨停。

诸多市场人士认为，此举直接降低了沪深股市交易成本，进而增加市场投资价值。但这一政策对沪深股市的影响，并不只是短期的红利，而是一项长期利好市场的举措。

“从过去25年的历史来看，几乎每一次对印花税的调整都对市场走势产生了重大利好的推动作用，使得市场表现强劲。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，这次直接下调印花税高达50%，一年将减少近千亿元的交易费用，对广大投资者来说是及时雨，也是很多投资者期盼已久的重大利好，预计会对下周乃至未来很长一段时间的市场走势形成正面的推动，有助于改变市场的低迷趋势，推动市场大幅反弹，提振投资者信心。

ipo阶段性收紧

当日，证监会连续发布三条公告，涉及阶段性收紧ipo、规范减持、降低两融保证金比例等多个领域。

其中，《证监会统筹一二级市场平衡 优化ipo、再融资监管安排》表示，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握ipo、再融资节奏作出安排。

一是根据近期市场情况，阶段性收紧ipo节奏，促进投融资两端的动态平衡。

二是对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。

三是突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

四是引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。

五是严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。

六是房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

此外，《证监会进一步规范股份减持行为》明确，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》明确，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

市场人士分析称，这些政策很有针对性，此前市场呼声也较高。阶段性收紧ipo，充分考虑到二级市场承受能力，促进一二级市场协调平衡发展。规范减持，有助于稳定市场秩序。适度放宽融资保证金比例，有利于盘活存量资金。

叠加印花税下调，这套力度空前的“组合拳”显示出管理层稳定资本市场、提振股民信心的强烈信心。中信证券分析师表示，当前正处政策落地期，预计经济将逐月环比改善，当前a股已具备年度配置价值。海通证券策略团队也认为，目前市场已经到达底部区域，下半年随着我国政策落地见效及经济周期回升，投资者对经济和盈利的预期有望回暖，进而使市场重回基本面驱动。

本文作者：张杨

题图来源：IC photo

图片编辑：苏唯

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