追踪金选｜黑猫股份快充电池产品正通过下游客户测试，上半年预计同比转亏，下半年或反转？

前段时间“超导”概念异常火爆，相关公司连续冲高涨停，实现较大涨幅，例如国缆检测、中孚实业、百利电气(600468)等。此时，因拥有“超导导电锂材料炭黑项目”的黑猫股份(002068)股份也因“超导”受到关注。不过，黑猫股份随后回应称，公司没有超导材料相关业务。

近期，宁德时代(300750)发布了全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C超充电池，实现了“充电10分钟，续航400公里”的超快充速度，并达到700公里以上的续航里程，带动了快充概念集体爆发，包括泰永长征(002927)、万祥科技、英可瑞(300713)等均有较大涨幅。而黑猫股份也真正迎来了属于自己的爆火概念“快充”。

宁德时代发力超充赛道，高压快充概念强势拉升，许多公司也透露表示自己涉及快充产品。其中，黑猫股份也在投资者互动平台表示，公司逐步丰富导电炭黑产品序列，目前已开发出应用于快充电池的产品，下游客户正在测试中，具体客户信息不便透露！

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目前，新能源汽车充电问题一直是大家最关注的问题之一，充电慢、充电难、续航短成为新能源车主的“心腹重患”，而快充可以大大的缓解新能源车主的焦虑，因此快充确实是一个不错的赛道。中信证券(600030)研报指出，随着以比亚迪(002594)、小鹏、理想为代表的整车企业，以及宁德时代为代表的电池厂持续发布快充车型/电池产品，我们认为电动车快充进入大规模推广的拐点已至。

黑猫股份主营产品炭黑是煤焦油深加工产业链的下游产业，系控股股东焦化产业延伸裂变的产物，广泛应用于制造各种类型的轮胎和其他橡胶制品。近年来，黑猫股份开始寻找新的业务增长点，降低对单一产品依赖的风险，去年黑猫股份切入新能源材料领域，新建超导电炭黑项目抢占国产化的市场先机。

导电炭黑是锂电池中的一种导电剂，作为关键辅材，将导电炭黑涂敷在电极极片上，可以提升锂电池中电子在电极中的传输速率，从而提升锂电池的倍率性能和改善循环寿命。随着新能源车的快速崛起，动力电池出货量持续增长，推动导电剂需求快速提升。此前，黑猫股份在投资者互动平台表示，公司锂电级导电炭黑产品目前已具备1万吨/年产能规模，正在市场开发中，已给个别客户小批量供货。

据国海证券(000750)预计，2022和2025年导电炭黑需求预计将分别达3.2万吨和7.2万吨，三年复合增速为25.1%，对应2025年市场规模约46.4亿元。而供给方面，2024年前，原主要海外供应商新增产能有限，供给缺口驱动导电炭黑国产替代加速崛起。

多数券商也认为，黑猫股份的新能源布局将为公司利润带来可观的增量，从目前黑猫股份的业绩看，确实迫切的需要新的增长点。近期，黑猫股份发布公告，预计2023年半年度净利润亏损2.20亿元-2.45亿元，同比转亏。

黑猫股份表示，一季度公司主营产品炭黑的生产原料煤焦油维持高位运行，成本高压叠加下游市场淡季需求疲软导致毛利下滑；二季度中上旬煤焦油价格出现大幅下跌带动了产品价格下跌，公司消化高价库存原料及产品导致毛利环比下降，进入6月原料及产品价格趋稳。

但其实去年，黑猫股份业绩就已有下滑，增收不增利。2022年实现营收98.93亿元，同比增长24.74%；净利润1178.10万元，同比下降97.41%；实现归属于上市公司股东的净利润884.91万元，同比下降97.94%。业绩下降原因与今年上半年大相径庭，原料煤焦油及主营产品炭黑的价格均呈持续上涨，但原料价格涨幅超过产品销售价格涨幅；2022年下半年，受宏观环境等因素影响，下游轮胎行业需求不足，原料采购意愿疲弱，综合导致公司产品毛利同比下降。

不过，目前随着原材料价格的大幅回落，以及轮胎市场的景气度回升，华西证券(002926)认为，黑猫股份下半年利润有望反转。

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